ما هو التحليل الأساسي وكيف تقوم به؟

من خلال إجراء تحليلات جيدة للاسهم، يمكنك تحقيق نتائج استثمارية أفضل. شكل معروف من التحاليل المستخدمة في البورصة هو ما يسمى التحليل الأساسي، من خلاله تدرس الأرقام الأساسية للشركة. وبهذه الطريقة يمكنك التحقق من النصائح التي يقدمها المحللون.

كيف تقوم بإجراء التحليل الأساسي (Fundamental analysis)؟

في التحليل الأساسي، من المهم تحليل الأشكال المختلفة. شخص واحد أو إحصائية لا تروي القصة بأكملها. استخدم الأرقام لتحديد ما إذا كان السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية أو مبالغ فيه. وبهذه الطريقة يمكنك أن تقرر ما إذا كان الوقت مناسب لشراء أو بيع سهم معين.

ولكن ما هي الأرقام المهمة الآن وأين يمكنك العثور عليها بشكل أفضل؟ أدناه يمكنك القفز بسرعة إلى الجزء الذي يثير اهتمامك:

الربح والتأثير على سعر السوق

في نهاية المطاف، من الطبيعي أن الشركات تريد شيئ واحد فقط: تحقيق الربح! بالطبع، إذا فشلت الشركة في تحقيق الربح، فسوف تسوء الأمور على المدى الطويل. وبالتالي فإن ربحية الشركة هي واحدة من أهم الإحصائيات للدراسة.

هل تشير الشركة إلى أن الأرباح ستزيد بنسبة 20 بالمائة في المستقبل؟ ثم هذا ليس سببا مباشرا لشراء السهم. لا يرتبط سعر السهم بربحية الشركة. وبدلاً من ذلك، فإن توقعات المستثمرين هي التي تحدد كيفية استجابة السهم لتقارير ربحية الشركة.

ولكن ما الذي يعتمد عليه تأثير الربحية على السعر؟

  • نتائج الماضي: إذا كان الربح قد ارتفع أكثر مما كان عليه في الماضي، فهذه إشارة جيدة.
  • التكهنات السابقة: هل سبق أن صرحت الشركة بزيادة متوقعة في الربح بنسبة 40%، فسوف ينخفض السعر بالتأكيد إذا لم تتحقق هذه الأرقام.
  • تكهنات أرباح المنافسين: هل يحقق المنافسين ربحاً بنسبة 40% والشركة فقط 20%، هذا يعني أن سعر السوق سوف ينخفض.

لذلك لا يمكنك أبدا دراسة الربح بشكل فردي. من المهم أن تأخذ في الاعتبار الأداء السابق والتوقعات المنشورة للمستقبل وتوقعات الربح من المنافسين.

في التحليل الأساسي، من المهم دراسة طبيعة العمل بشكل جيد. تتكبد بعض الشركات خسائر ثابتة ولا تزال أسعار الاسهم مرتفعة. غالبا ما ترى هذا مع الشركات الناشئة الواعدة مثل أوبر Uber. إذا كان هذا هو الحال، يجب عليك أيضا أن تنظر عن كثب في تطور المبيعات. هل ينخفض ​​بشكل حاد؟ إذا فالربح بعيد المنال.

profit balance

هل يوفر التوازن نظرة ثاقبة؟

 

يمكنك العثور على أصول الشركة وأرباحها في الميزانية العمومية. ومع ذلك، تلعب الميزانية العمومية دور محدود فقط في تحديد قيمة السهم. هذا لأن شغل الشركة وربحيتها محدود.

على سبيل المثال، يمكن أن تزيد أملاك شركة ما بشكل كبير من خلال إنفاق أموال غير مجدية. عندما تمنح الشركة جميع موظفيها هاتف وسيارة باهظة الثمن، يكون هذا في الميزانية العمومية كممتلكات. ومع ذلك، هذه ليست استثمارات ذات عائد مباشر. لذا عندما تهدر الشركة الأموال على الأصول عديمة الفائدة، يمكن أن يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر السهم.

تمكنت العديد من الشركات الحديثة من تحقيق نتائج رائعة مع ملكية محدودة. فكر في عمالقة التكنولوجيا مثل جزجل و فيس بوك الذين يحققون أرباح ضخمة مع عدد قليل من الأصول.

فقط مع الشركات القديمة يمكن أن يكون التوازن مثير للاهتمام إلى حد ما. على سبيل المثال، يمكنك إلقاء نظرة على قيمة الاستهلاك للاستثمارات الكبيرة. مثلاً يمكن المبالغة في تقدير الآلات على الميزانية العمومية. يمكن أن يحدث هذا عندما تظهر تقنية جديدة أكثر إثارة للاهتمام.

في المتوسط، فإن الميزانية العمومية ليست أهم جزء من التحليل الأساسي. يوفر حساب الربح والخسارة معلومات أكثر صلة. 

بيان خسارة الربحمثال على التوازن

اقرأ حساب الربح والخسارة

حساب الربح والخسارة مثير للاهتمام بشكل خاص لأنه يمكنك أن ترى بوضوح من أين يأتي الربح بالضبط. دعونا نلقي نظرة على مكونات الحساب.

صافي المبيعات

صافي المبيعات هو كل شيء اكتسبته الشركة من عملائها. في جوجل، على سبيل المثال هذا كله دخل من الإعلانات والدخل الآخر. في مصنع مثل سابك، يظهر هنا كل الدخل من إنتاج وبيع المنتجات البتروكيماوية.

إجمالي الربح

إجمالي الربح هو صافي المبيعات ناقص التكاليف المرتبطة مباشرة بالمبيعات. لذلك يتعلق الأمر بالتكاليف المستخدمة في الإنتاج. في متجر لبيع الملابس مثلاً هي تكاليف الإنتاج المباشر والعاملين.

النتيجة التشغيلية

نتيجة التشغيل هي الربح بعد خصم تكاليف التشغيل العامة. قد يشمل هذا، على سبيل المثال قسم الإدارة أو الفائدة المدفوعة على السندات.

نتيجة الأنشطة العادية قبل الفائدة

هذه هي النتيجة الإجمالية للشركة بعد تسوية الإيرادات والنفقات غير العادية. الإيرادات والمصروفات غير العادية هي الإيرادات والتكاليف المرتبطة بأحداث لمرة واحدة. ضع في اعتبارك  مثالاً الانخفاض الحاد في قيمة جزء من الشركة أو العثور على شيء نادر.

نتيجة العمليات العادية قبل الضريبة

هذه هي النتيجة بعد تسوية تكاليف التمويل (وأي مزايا) بالنتيجة من العمليات التجارية العادية قبل الفوائد. يمنحك هذا نظرة ثاقبة على الوضع التمويلي للشركة.

النتيجة بعد الضرائب

هذا هو المبلغ الذي يبقى تحت الخط. تدفع العديد من الشركات معدلات ضرائب أقل بكثير عن الأفراد. هنا يمكنك رؤية السياسة الضريبية المطبقة على الشركة.

النتيجة الصافية متاحة للمساهمين العاديين

في بعض الشركات، يتم تخصيص مبلغ مبدئي لمجموعات خاصة من المستثمرين. يمكن للشركات أن تختار إصدار اسهم خاصة لها شروط أخرى. بهذه الطريقة يمكن جذب المستثمرين في المراحل الأولى من العمل.

توزيعات الأرباح متاحة للمساهمين العاديين

هنا يمكنك أن ترى مقدار الأرباح الموزعة المتاحة للمساهمين. يمكن أن يؤثر المبلغ المدفوع في أرباح الاسهم بقوة على السعر. وذلك لأن ربحية امتلاك حصة تعتمد، على مقدار الأرباح المدفوعة للمساهم.

النتيجة التي تبقى داخل الشركة

غالبا ما يبقى جزء من الربح داخل الشركة. من المثير للاهتمام التحقيق في أين تذهب هذه الأموال. هل لديك ثقة في خطط الشركة بهذه الاعتمادات؟ أذاً قد تصبح الشركة أكثر قيمة في المستقبل.

ربحية السهم

يمكنك حساب هذا المبلغ من خلال النظر في المبلغ المتبقي للمساهمين العاديين وقسمة هذا على عدد الاسهم القائمة. بهذه الطريقة يمكنك أن ترى العائد على استثمارك. غالبا ما تحقق الاسهم ذات العائد المرتفع نسبياً للسهم أداءً أفضل في سوق الاسهم.

لحساب الربح والخسارة

مثال لحساب الربح والخسارة

مراجعة الأرقام السنوية

الآن بعد أن فهمت كل شيء في حساب الربح والخسارة، يمكنك البدء في تقييم الأرقام. في التحليل الأساسي، من المهم إجراء بحث جيد. لذلك لا تعتمد على الملخص في الجريدة. غالبا ما تحتوي هذه الملخصات على أخطاء وهي شديدة التطرف أيضا. بعد كل شيء، تباع الأخبار المتطرفة بشكل أفضل.

يمكن العثور على التقرير السنوي عادة على موقع الشركة. من المهم بعد ذلك اختبار الأرقام مقابل توقعات السوق. إذا كان أداء الشركة أفضل من المتوقع، فسيكون لذلك تأثير إيجابي على السعر والعكس صحيح.

نسبة السعر إلى الربح

لا تزال الأرباح لكل سهم تزودنا بمعلومات قليلة، نظراً لأن الربح الذي يبلغ 1 دولار على السهم البالغ 10 دولار أفضل من السهم البالغ 100 دولار. من خلال تحويل المبلغ إلى نسبة، يمكننا مقارنة الشركات بسهولة داخل القطاع. حساب نسبة السعر إلى الأرباح أمر بسيط للغاية. ببساطة قسمة العائد على السهم على السعر الحالي.

يشير هذا الرقم إلى الوقت المستغرق قبل أن تتمكن من استرداد قيمة سهم واحد. يمكن أن تؤدي الأخبار السلبية أحيانا إلى انخفاض سعر السهم بشكل حاد. يمكنك في بعض الأحيان استرداد السعر الإجمالي للسهم في غضون بضع سنوات. ويمكن أن تكون هذه الأنواع من الاسهم جذابة للغاية. من المهم بالطبع التحقق مما إذا لم يكن هناك سبب وجيه وراء كل هذا.

يمكنك استخدام نسب الأسعار إلى الأرباح لتحديد لحظات الشراء والبيع الجيدة. من المهم مقارنة الشركة مع الشركات الأخرى في هذا القطاع. من المهم أيضا ألا ننسى النمو. الشركة التي تنمو بشكل أسرع ولكن لديها الآن نسبة سلبية قد يتبين أنها أكثر إيجابية في المستقبل.

يمكنك أيضا افتراض أن القرارات التي تخفض ربحية السهم لا يتم تلقيها بأذرع مفتوحة من قبل المستثمرين. يمكن أن يحدث هذا، على سبيل المثال عندما يتم إصدار اسهم جديدة. بالطبع يمكن لرأس المال الجديد ضمان المزيد من النمو في المستقبل. ولكن في الوقت الحالي، فإن هذا يخفف فقط من الأرباح، التي لا يقدرها المساهمون بشكل عام. يمكن أن يؤدي هذا أيضا إلى انخفاض سعر السهم.

الربح الموزع على المساهمين (dividend)

 

العائد هو أيضا عنصر مهم في التحليل الأساسي. الأرباح الموزعة هي دفع جزء من الربح من قبل شركة للمساهمين. من المهم إلقاء نظرة على نسبة الأرباح لكل سهم. العائد في حد ذاته لا يقول الكثير: أرباح 1 دولار على حصة من 10 دولار تحكي قصة مختلفة عن أرباح 1 دولار على حصة 1000 دولار.

مع توزيعات الأرباح، من المهم أيضا النظر إلى الشركات في نفس القطاعات. من الحكمة أيضا التحقق مما إذا كانت الأرباح تتوافق مع الأرباح المتوقعة. تذكر أن السعر حساس جداً للانحرافات عن التوقعات العامة.

هل تريد معرفة المزيد عن توزيع الأرباح؟ اقرأ مقالنا حول الأرباح الموزعة:

توزيع الأرباح

ما هي قيمة التحليل الأساسي؟

من المؤكد أن التحليل الأساسي له قيمة. من خلال إجراء بحث جيد وشامل، يمكنك تحقيق نتائج أفضل. بالإضافة إلى الأساسيات المذكورة أعلاه، هناك العديد من النسب التي يمكنك استخدامها عند شراء الاسهم. يمكنك العثور في موقعنا على كافة المعلومات حول النسب الأخرى التي يمكنك استخدامها عند اتخاذ قراراتك.

يمكن أن تكون التحليلات الأساسية للمحللين الآخرين ذات صلة بالتأكيد. ابحث جيداً في القطاعات التي يكون المحلل فيها على حق. من المستحيل فهم جميع الأسواق بنفس المستوى. من المستحسن أيضا النظر إلى متوسطات العديد من المحللين. موقع جيد للقيام بذلك هو (marketwatch.com). 

يمكنك أيضا الجمع بين التحليل الأساسي والتحليلات الأخرى. ثم تزداد قوة توقعك:

  • التحليل الفني: البحث عن الأنماط على الرسم البياني.
  • التحليل النفسي: كيف يتصرف المتداولون ولماذا؟